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《世界金融体系中心在华尔街以北6公里》华尔街时报转发华尔街俱乐部 2023-06-08 12:37 发表于美国以下文章来源于巴伦周刊，作者海克·布赫特巴伦周刊 . 做全球投资，看百年巴伦。中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团，引入百年历史的《巴伦周刊》（Barron’s）独家内容，打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。世界上发生的重大冲突鲜有与贝莱德自身利益无涉的。编者按作为资产管理行业前所未有的巨人，贝莱德对于全球金融体系的影响几乎无处不在，跟它异乎寻常的规模和影响力相比，贝莱德的表现实在是太低调了，就像是有意在隐藏自己。本文选摘自德国财经调查记者海克·布赫特的新作《金融帝国贝莱德》，这本书为读者描绘了一副蔚为壮观的国际政商关系图景：原来国际金融界的顶层运作是这样的。一位声嘶力竭的导游挥动着一把雨伞，指挥一群游客站到纽约证券交易所的新古典主义立面前。在那里，来自美国中西部的一群青少年，咯咯地傻笑着，围绕在生气的女老师身边。你可以听到西班牙语、日语和德语混杂在一起。人们用手机和iPad不停地拍照，然后将自拍照上传到网络上——这里是纽约旅游的一处必游景点：华尔街。参观者不禁认为，这里是世界金融体系的中心，也是资本主义最强大的地方。但你错了。世界金融体系中的巨无霸机构位于6千米以北，在地铁绿线上相隔5个车站的地方。它隐藏在其中一座外部为玻璃幕墙的办公楼中，这类建筑沿着仿佛沟壑的纽约街道刺向天空。沿着曼哈顿中城街道匆匆走过的行人，必须仔细观察才能发现旋转门上方的名称：贝莱德。这是世界上最强大的公司之一，这是一家前所未有的机构。前所未有的贝莱德贝莱德是一家资产管理公司。不过仅仅这么说就像说凡尔赛宫是一座夏宫，或说金字塔是一堆墓碑一样平平无奇。没有哪家大型银行，也没有哪家保险公司能达到贝莱德这样的高度。高盛、德意志银行、安联保险在贝莱德面前都要相形见绌。没有哪家政府，也没有哪家中央银行比贝莱德更能洞悉经济。但最重要的是：没有哪家机构能掌控这么多资金。新冠肺炎疫情暴发之前，贝莱德通过旗下基金管理着7.4万亿美元。8 000万德国人必须工作2年以上才能赚到这么多钱。而这还不是全部。这家公司的分析和交易平台管理着价值超过20万亿美元的资产，20万亿可是一个有13个0的数字。也就是说，全球所有金融价值载体，包括股票、债券、外汇、信用证、衍生品和有价凭证的5%以上，在一家公司的系统内运行。这就是贝莱德。从曼哈顿中城沉寂无语的办公楼出发，贝莱德编织了一张全球网络。它就像一只章鱼，将触角伸向全球几乎每一个角落。这家美国公司活跃在全球100多个国家。贝莱德的网络包括设在全球各地的办事处：波哥大、布里斯班、布拉迪斯拉发、慕尼黑、墨尔本、蒙特利尔、开普敦、吉隆坡和哥本哈根。贝莱德的代表们出入多国财政部。贝莱德向美联储，也就是美国的中央银行提供建议。它也向欧洲中央银行提供建议。贝莱德的客户包括：加利福尼亚州公务员退休基金——坐拥3 000亿美元的美国最大的养老基金；阿布扎比投资局——石油帝国迪拜的主权财富基金；新加坡的投资机构。贝莱德的说客们与华盛顿的监管者们联系密切，当然，在布鲁塞尔也是如此。贝莱德是摩根大通、花旗集团和美国银行的大股东，这几家都是世界著名的大型银行。贝莱德也是石油巨头埃克森美孚和雪佛龙的主要股东之一，对苹果公司、麦当劳和雀巢同样如此。这家纽约公司早就是德意志银行的最大股东。贝莱德拥有德国指数每家成分股公司的股票。它在德国最大建筑公司豪赫蒂夫拥有董事席位，同时也向豪赫蒂夫规模较小的竞争对手比尔芬格派出董事。贝莱德既持有欧洲航空业巨头空客的股份，又持有惩教公司的股权，后者是美国私人监狱的领先运营商。贝莱德是孟山都的领导性股东，正如在拜耳公司那样，拜耳公司2016年收购了这家美国转基因种子领先生产商。贝莱德同时也参股了军工巨头雷神公司、洛克希德·马丁公司和通用动力公司，所有这些公司都与美国无人机和导弹相关设备的生产有关。从科隆到慕尼黑，贝莱德都拥有不动产。对于零售客户，安硕是一家声名卓著、广受欢迎的ETF提供商——几乎无人知晓的是，安硕也属于贝莱德帝国。2019年，安硕实现了超过2万亿美元的资金规模。安硕在一份新闻稿中表示，该公司的净资本流入为1 850亿美元，全球市场份额为33%，“由此，安硕已成为ETF提供商中的领导者”。在2020年疫情暴发之前，贝莱德在世界上超过40个国家管理着私募基金，其中一些基金的规模超过10亿美元。贝莱德还参与外汇和原材料业务。当矿工在巴西开采铁矿石或在马里开采金矿时，贝莱德最终将从中受益。埃维·汉布罗是曾经有影响力的英国银行业家族的后代，在贝莱德负责大宗商品投资已长达22年以上，包括管理贝莱德世界矿业信托基金。澳大利亚人奥利维亚·马克汉姆于2019年成为汉布罗的联合管理人，她的职业生涯始于澳大利亚-英国矿业集团必和必拓。《悉尼先驱晨报》曾报道，汉布罗讲话时，世界主要商品公司的首席执行官和董事会成员都会洗耳恭听，而且还会采取行动。贝莱德通过旗下基金持有大型矿业公司和原材料制造商的股份，这些巨头几乎为整个全球经济提供原材料和贵金属。2013年，《悉尼先驱晨报》在描绘贝莱德的基金经理时写道：“在一个被指控由大型矿业公司控制了政府的国家，有趣的是看到了汉布罗施加了何种影响力。”这家澳大利亚报纸质问道：是谁在后台操纵木偶？世界上发生的重大冲突鲜有与贝莱德自身利益无涉的。可以肯定的是，在美国经济中，几乎没有任何一项重要交易是这位来自纽约的“金主”所不知情的。低调行事但是，只有非常细心的财经报道读者才知晓这位巨人。贝莱德创始人兼首席执行官芬克在华尔街之外不太有名。贝莱德规模庞大且影响力空前，但它一向低调。投资银行高盛从明星建筑师亨利·考伯那里以21亿美元的价格买下了一座俯瞰哈德逊河的宫殿式建筑，而美国银行则在时代广场附近一幢55层的配备了所有现代科技设备的塔楼中办公。贝莱德则放弃了对炫耀性标志建筑的追求。任何进入贝莱德总部的人都会在公共门厅看到一家星巴克咖啡店和一个报刊亭，报刊亭还有彩票和口香糖出售。人工瀑布在竹丛后静静地流淌。那些身穿深色西装的男子，他们引人注目的举止显然透露出其安保人员的身份，他们以怀疑的目光注视着那些在咖啡店旁桌边安顿下来的无家可归者。二楼也没有能够显示贝莱德重要性的任何标志。在这里，贝莱德与一家名为Evercore的投资银行共享接待处。唯一的奢侈品是一盆摆在贝莱德一侧的白兰花。没有艺术品，没有大理石，而其他金融巨头常用这些东西给客人留下深刻的印象。贝莱德的年轻人甚至不需要通过炫耀来为自己加分。他们是令华尔街畏惧的人。这是因为，芬克和他的年轻团队可以决定谁能以投资银行家为生，以及谁在未来的职业生涯中会在金融业后台的某个地方苦熬度日，像个悭吝人一样活着。这是因为，贝莱德是作为资产管理公司持有股份，它不仅是大型金融机构的共同所有人，而且是银行家们的头号大客户。“无论出于什么原因，如果贝莱德不愿再与高盛做交易，那么，对高盛来说麻烦就来了。”一位华尔街资深人士这样说。与业内许多人一样，只有在对姓名严格保密的情况下他才肯谈谈。另一个受访者突然撤回了他的评证。他可能收到了一份来自贝莱德的录用通知，若是如此，他再公开谈论贝莱德的商业行为就是不合适的。当被问及贝莱德承诺的工作是什么时，这位经验丰富的银行家说：“无所谓，芬克让我干什么都行，哪怕是去自助餐厅擦地板。” 在鸡尾酒会上，当被问及关于贝莱德的问题时，投资银行家们会报以意味深长的目光和回复，对他们而言显然是不说为妙。他们想说而没说的是：我有一座贷款未还完的郊区别墅、几个就读于私立学校的孩子、一位花销不菲的女友以及一位花销更大的前妻。贝莱德每年给银行和经纪行带来数亿美元的收入。谁想失去如此重要的衣食父母呢？ “借”来的权力尽管拥有偌大权力，贝莱德也只是近几十年才崛起。美国最大的银行之一摩根大通的历史可以追溯到金融传奇人物约翰·皮尔庞特·摩根，始于1895年。花旗集团的前身成立于1812年，后来为巴拿马运河的建造提供了资金。纽约梅隆银行是全球最重要的托管银行之一，其历史甚至可以追溯到创始人亚历山大·汉密尔顿，他是美国的第一任财政部长，也是美国版资本主义的发明者。相比之下，芬克在仅仅30年的时间里就将自己的帝国打造成型。这家创业公司完全是在私募股权公司黑石的后台办公室成立的。1988年，拉里·芬克从黑石的创始人苏世民和彼得·彼得森处获得了500万美元的信贷额度和一条电话线——按华尔街的标准，这就是一笔“零花钱”。贝莱德就像一家小店一样诞生了。这一成功也赋予芬克绝对“领头羊”的地位，即使置身老于世故的华尔街老板中也是如此。显然他自己也是这么看的。当2010年被CNBC记者贝基·奎克问及他犯的最严重错误是什么时，芬克回答说，离开投行第一波士顿后，“我没有信心建立自己的投资公司从事风险管理”。相反，他求助于苏世民和彼得森。“他们比我自己还要相信我。他们做出了正确的投资决定，我却没有。”所以，华尔街八卦网站Dealbreaker就此打趣道，苏世民和彼得森做出了正确的决定，因为他们看到了芬克的才能，芬克却没有意识到“镜子中有一尊金神正注视着自己”。然而，贝莱德的权力是借来的：它吸收的是小储户的钱、退休人员的养老金、公司财务部门的资金、投保人的保费、私人年金的缴费、慈善捐赠和纳税人的税款。OPM是华尔街人最爱玩的游戏。简单来说，OPM就是他人的钱。这笔钱将流入越来越大的池子。从中受益的不只是贝莱德。普华永道审计师的一项研究显示，到2025年，全球资产管理公司的账户规模将超过145万亿美元。这是德国GDP的25倍(2019年为3.8万亿美元，根据国际货币基金组织的数据)。资金主要来自美国和欧洲，但也越来越多地来自亚洲、非洲和中东。(这项研究在全球疫情大流行和石油危机暴发之前发布。)芬克和他的吸金机器希望确保大部分资金都流入其公司。 2014年，芬克宣布了一个雄心勃勃的目标：贝莱德应每年再增长5个百分点。如今，贝莱德的业务规模已超过7万亿美元，成为绝对的行业领导者。毕竟，德国最大的金融集团安联保险（资产规模为2万亿美元）也只能甘拜下风。这是我们的钱，但只有知情人知道钱流向何方、如何流动，以及付给了谁。华尔街——其玩世不恭、老于世故与这里的年轻人如出一辙——区分“聪明钱”和“傻子钱”，后者通常是指普通投资者的钱。这些称号变得如此流行有一个原因。我们基于关于回报和安全性的承诺，将积蓄交给贝莱德，而无须真正询问它拿这些钱去做什么。金融体系如此复杂，足以令真正想要了解投资过程的普通人望而却步。此外，操盘者无须通知我们。因此，几乎无人知道在资金流动的背后究竟会发生什么。规模如此庞大的资金所藏匿的风险也少有人知。金融专家或监管机构官员往往都不清楚，政治家们就更不用说了。对此，芬克的观点却是：如果看不到风险，那就没有风险。但是历史表明，真正的危险是人们无法预见到甚至无法想象的风险。“T.B.D.”在风险管理专业术语中表示“龙出没”(there be dragons)——龙潜伏在正常概率之外。贝莱德的故事是华尔街权力变迁的故事。这是一个才华横溢的拼图游戏玩家的故事。这是一个为折辱所激励之人建立起金融史上最大巨头的故事。文|海克·布赫特编辑|彭韧转自巴伦周刊作者海克·布赫特本文由「华尔街俱乐部」推荐，敬请关注公众号: wallstreetclub 声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。版权声明：「华尔街俱乐部」除发布原创市场投研报告外，亦致力于优秀财经文章的交流分享。部分文章、图片和资料来自网络，版权归原创。推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者添加WSCHELP微信联系删除。谢谢授权使用！关于我们华尔街俱乐部凝聚华尔街投行的高端资源，为中国民营企业“走出去”提供全方位的顾问服务，包括企业赴美上市、战略投资、并购、私募路演和投资者关系等。在投资理念和技术方面提供华尔街投行专家实战培训，为您进入华尔街铺设成功之路。联系我们：ecompo@mail.com 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