华尔街时报转发。《地缘风险加剧，VC巨头红杉资本分家 》来自华尔街俱乐部发表于美国  据华尔街日报6月6日报道，由于地缘政治风险加剧，全球VC巨头红杉资本正式把红杉美欧、中国、印度/东南亚三地的本土基金彻底分拆，各自完全独立运营，并采用不同品牌开展业务。   红杉美欧将继续沿用“Sequoia Capital”的品牌，而红杉中国将继续使用“红杉”的中文品牌名并采用“HongShan”作为英文品牌名，红杉印度/东南亚将改名为“Peak XV Partners”。 红杉表示，做出此项决定的背景是“如何管理和运营去中心化的全球投资业务变得愈加复杂和充满挑战”。随着红杉在各区域的业务主体和团队都已经成为当地市场的领导者，“一些后台职能的集中化管理已经不再是优势，而是变成了制约各区域发展的障碍”。 此外，红杉在不同区域投资的企业走向国际化，并在全球范围内角逐行业领导地位，“它们之间难免会出现一些相互竞争，而红杉各区域共用同一品牌则给这些创始人和成员企业带来一些困扰。” 长期以来，红杉一直是国际投资机构中成功实施本土化的典范。“国际品牌、不设总部、本土化运营”的去中心化运作模式，也被红杉视为其在不同地区取得行业领导地位的关键因素。 现在，红杉决定把“本土化”进行到底，甚至舍弃统一的全球品牌，让各个本地基金完全独立。到底是哪些因素促使红杉做出这一决定，而这又将给投资行业带来什么样的潜在影响？ 在一封致LP的公开信中，红杉表示“18年前，我们看到打造新一代行业领袖企业的创业者在全球各地涌现出来，为了创造与赢得更多新兴市场的机会，红杉中国、红杉印度/东南亚应运而生。” 在发展早期，红杉向各区域团队分享最佳实践经验，并协助打下坚实基础。但与此同时，红杉采用了独特并且在当时看来非常规的运作模式——在不同区域建立了扎根本地、深谙本土市场和生态的团队，并将独立的所有权和投资决策权赋予各本地基金。 十八年过去，当各个本土基金逐渐发展成为各市场的领头羊，并开始因地制宜地建立符合本地需求的创投生态，那些统一的步调有可能会成为严重制约各区域发展的因素。 比如红杉美国成立了长青的“红杉基金”，打破了VC行业的常规，从此不再需要单独募资，而这在其他市场还很难形成统一认知。红杉中国则有更广泛的投资方向，特别是对医疗健康和传统消费两个领域的布局，是另外两个本地基金鲜少涉足的。此外，得益于中国市场蕴含的巨大机遇，红杉中国发展出了更长链条、更多阶段的投资产品线，已经开启了对新基建、并购、公开市场的投资，这些都使它突破了传统风投的定义，成为了业务多元化的投资机构。红杉印度/东南亚则高度聚焦早期投资，陆续推出的Surge、Spark、Pathfinder和Guild等项目，目的都在于帮助早期创始人成长。 除此之外，红杉作为一个国际化创投品牌，往往成为各市场创业者优先选择的机构股东。伴随着越来越多的企业在国际市场上展开竞争，作为“红杉成员企业”反而会变成创业公司的困扰。现在，许多科技公司自诞生之日就有跨区域、跨国界的基因，红杉面临这样左右为难的可能性越来越大。 因此，虽然表面上还在SEQUOIA的体系内，但各个本土基金都已经有了自己相对独立的发展路径，中后台的集中管理，特别是品牌的统一，将和各市场本土需求之间的矛盾越来越突出。 One Sequoia，不再是优势 两年多前，当红杉美国成立永续的“红杉基金”，随后管理合伙人Roelof Botha升任全球掌门人之后，市场上便陆续传出了红杉各个本地基金可能会“自立门户”的消息。 红杉美国作为红杉体系中传统力量的代表，近两年的表现并不如意。新任掌门人的得意之作是成立了不设存续期的“红杉基金”，打破了VC界的惯例。但这支成立于牛市高点的基金，随后遭遇了美国科技股的急转直下，因此“红杉基金”的项目收益遭遇大幅回撤；不久之后，曾被寄予厚望的加密货币交易所FTX突然爆雷，重仓其中的红杉美国损失高达2.1亿美元，并罕见向LP道歉；很快，红杉美国又遭遇了硅谷银行的倒闭，存入其中的大笔资金险些化为乌有，之后支持埃隆·马斯克收购Twitter的投资也面临巨额亏损……这些都使得红杉美国在LP和创业者群体中遭遇到一些信任危机。 然而在大洋另一端，红杉中国开始了多元化布局，其稳扎稳打的投资风格保证了整体业绩的出色——最近，沈南鹏又一次登上了《福布斯》全球最佳创投人榜单的榜首。此外，红杉印度/东南亚也在发展壮大，开始募集一个聚焦东南亚地区的新基金。 在全球经济不确定性陡增的今天，同一个品牌在不同市场上的表现可能千差万别，但其内生的“一荣俱荣，一损俱损”的影响力，未必一定会给所有区域带来正面价值。 当一个统一的品牌给各个区域带来了更多的累赘而非优势，选择完全分拆并自立门户，红杉的投资人们可以在不同市场上书写属于自己的历史。这看起来是外力与内力联合所致，但更主要的是红杉的主动选择。 – END –  转自美股投资客 转自 Jing Yang 本文由「华尔街俱乐部」推荐，敬请关注公众号: wallstreetclub 声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。 版权声明：「华尔街俱乐部」除发布原创市场投研报告外，亦致力于优秀财经文章的交流分享。部分文章、图片和资料来自网络，版权归原创。推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者添加WSCHELP微信联系删除。谢谢授权使用！ 关于我们 华尔街俱乐部凝聚华尔街投行的高端资源，为中国民营企业“走出去”提供全方位的顾问服务，包括企业赴美上市、战略投资、并购、私募路演和投资者关系等。在投资理念和技术方面提供华尔街投行专家实战培训，为您进入华尔街铺设成功之路。联系我们：ecompo@mail.com  华尔街漫画 谢谢您关注公众号【华尔街漫画】！本公众号由【华尔街俱乐部】平行营运。旨在通过展示与华尔街有关的幽默漫画，让您在轻松愉快欣赏中了解华尔街文化、投资理念和资本市场发生的故事。 公众号 喜欢此内容的人还喜欢 独家深度｜红杉资本分拆启示录 福布斯 。机器人，谁是盈利最强企业？ 重磅信号，A股增量资金正在到来！ 证券日报之声 

《不择手段刺激经济发展》8家博物馆免费开放。美国纽约沸腾的大街！6月14日纽约五大道博物馆节全面回归！8家博物馆免费看 发表于美国 尽管疫情还未全面结束，纽约的艺术世界已经按捺不住，艺术展览、艺术博览会、艺术活动基本上已经全面恢复。趁着满车满车的外曼哈顿第五大道，云集了全球著名时尚品牌，也是博物馆最为集中的大道，从79街至110街，也被成为“博物馆大道”（Museum Mile），五大道博物馆节 Museum Mile Festival，每年6月第二个星期二（2022年是6月14日）举行，五大道博物馆节最吸引人之处，就是当天下午6点至9点，五大道从82街至105街纵向交通管制，禁止机动车通行，沿途所有的八家博物馆，在这个时段皆可免费入场。 看看往年的盛况。大都会博物馆门口 ，犹太人博物馆门口 ，第五大道自由散步，机会一年只有一次。 ，夜幕降临，继续high不停 美。以下是五大道博物馆节8家博物馆的目前主要看点（最新展览简介）—— 【提示，3个小时太短，不可能看完所有的展览，何况还要排队。按照自己的喜好选择重点展览，是最佳的方法】 当然，如果您不喜欢博物馆里面的拥挤，去五大道博物馆大道散散步也好，一年就只有这么一次机会！  1，82街，大都会博物馆 The Metropolitan Museum of Art 地址：1000 Fifth Ave, New York, NY 10028 (82nd Street) 门票：纽约州观众随意付费，纽约、新泽西及康州学生随意付费。此外成人门票25美元。 除了精彩的藏品展览，每年的特展也是精彩纷呈。目前大都会博物馆的特展有将近20个，其中人气最热闹的4个—— ✮2022年度服装大展： In America: An Anthology of Fashion 美国时尚选集 展期：2022年9月5日止  今年的时尚大展首次启用美国馆进行，门口总是排着长龙，建议预留排队时间。  美国馆内的椭圆形展览大厅 第一夫人在2022年时尚大展开幕式致辞。 ✮温斯陆·荷马回顾大展 Winslow Homer: Crosscurrents 展期：2022年4月11日至7月31日   ✮孤独的陪伴：中国艺术中的隐居与雅集 Companions in Solitude: Reclusion and Communion in Chinese Art 展期：2022年8月14日止。   ✮日本和服大展 Kimono Style: The John C. Weber Collection 展期：2022年6月7日至2023年2月20日。   （以上图片均为本博作者现场拍摄） 2，86街 德奥博物馆 Neue Galerie——纽约版“蒙娜丽莎” 地点：德奥博物馆（Neue Galerie，或翻译为“新博物馆”），86街。平日门票：20美元。6月25日新展开幕之前，随意付费 克里姆特的最著名作品，2015年有海伦米伦主演的电影《金衣女人》（Woman in Gold）讲述的就是这幅名画100多年来的曲折故事，其中的第二次世界大战，希特勒劫夺、战后的索赔，都是吸引人的内容。 奥地利天才艺术家 Gustav Klimt 格斯塔夫·克里姆特的《阿黛尔·布洛赫-鲍尔》之1和之2，目前仍然借展于曼哈顿五大道86街德奥博物馆Neue Galerie，成人门票20美元。  上图《阿黛尔·布洛赫-鲍尔》之1，Neue Galerie博物馆提供。 特展：馆藏奥地利艺术精华 AUSTRIAN MASTERWORKS FROM THE NEUE GALERIE 展期：2022年10月24日止    【图片来源：Neue Galerie博物馆官网，致谢！】  往年排队很长很长  3,88街， 古根海姆博物馆 Solomon R. Guggenheim Museum 地址：1071 Fifth Ave,New York, NY (88th Street) 平日门票：25美元。 网站：https://www.guggenheim.org/ 主要特展—— ✮馆藏康定斯基特展 Vasily Kandinsky: Around the Circle 展期：2021年10月8日至2022年9月5日。   ✮馆藏作品精选    4,91街 库帕-休伊特史密森设计博物馆 Cooper Hewitt, Smithsonian Design Museum 地址：2 East 91st Street (off Fifth Avenue) New York, NY 10128 平日门票：成人16-18美元。 主要特展： ✮设计与治疗：对流行病的创造性反应 DESIGN AND HEALING: CREATIVE RESPONSES TO EPIDEMICS 展期：2023年2月20日止 网站：https://www.cooperhewitt.org/    （图片来源：博物馆官网）  5，92-93街，犹太人博物馆 The Jewish Museuem 地址：1109 Fifth Avenue (between 92nd & 93rd Streets) New York, NY 10128 平日门票：成人18美元。 主要特展 ✮馆藏作品特展 Scenes from the Collection 展期：正在进行中 网站：https://thejewishmuseum.org/    6，103-104街，纽约城市博物馆 Museum of the City of New York 地址：1220 Fifth Avenue (at 104th Street)New York, NY 10029 平日门票:成人18美元。 主要特展： ✮Analog City 模拟城市 展期：2022年12月31日止。   7，104-105街，拉丁美洲博物馆 el Museo del Barrio 地址：1230 Fifth Avenue (at 104th Street) New York, NY 10029 网站：http://www.elmuseo.org/ 特展：Raphael Montañez Ortiz – A Contextual Retrospective April 14 – September 11, 2022 展期：2022年4月14日至9月11日。   8，110街，非洲艺术中心 The Africa Center 地址：1280 Fifth Ave New York, NY 10029 特展：African/American: Making the Nation’s Table Presented in partnership with the Museum of Food and Drink (MOFAD) Open through July 17, 2022. On View: Thursday – Sunday 11AM to 6PM  博物馆门口排长龙 根据往年活动情况，小编总结了以下个人经验，仅供参考。 排队最长的估计是古根海姆博物馆。这座博物馆由赖特设计，外观犹如一个巨大的田螺。这座独特的建筑物，在历年的五大道博物馆节都吸引很多观众。观众从大门口开始排队，队伍一直延伸到横街里面，尾巴颇长。 漫步在第五大道，除了大都会博物馆由于容量巨大，入口众多，门外看不到排队之外，其它所有的博物馆，门口都有或长或短的队伍。这是平时不容易见到的特别景象。 活动结束之时，大都会博物馆门口的阶梯上坐满了观众，也是五大道一个特别的风景。 大街上的涂鸦 博物馆节的三个小时中，第五大道的这一段封闭。平时的车水马龙，大巴小车瞬间消失。这一段道路，成了孩子们画画和玩耍的天堂。 从大都会博物馆门口开始往北走，一路上总会看到很多小孩甚至还有成人，拿着组织者提供的彩色粉笔，趴在大街上涂涂抹抹，或者画上一朵花，或者涂出一颗心，甚至写上一段自己的心愿和祝福。这是每年五大道博物馆节最好看也颇有壮观的内容。 走在第五大道，在许多博物馆的门口，看到工作人员捧着盛满彩色粉笔的盒子，邀请小观众们加入涂鸦的队伍，以大街为画布，画出自己喜欢的图案和文字。 尽管，每年的这一天，都可能会下雨，今年也不例外，下午6点多钟就下起了一场小雨，但在五大道上拿起笔来，尽情绘画的观众还是不少。 甚至，我还看到了“祝老妈端午节快乐”，“某某到此一游”这样的中文字样。   画脸/人体彩绘 画脸，是很多美国小孩喜欢的活动，将自己的脸蛋画成大花猫或者其他好玩的图案，这是几乎每年博物馆节都有的常规节目。不过今年走了一圈，居然没有看到画脸。 前年，在古根海姆博物馆前面，小编发现了一名男画家，画家邀请了两个上半身裸体的女模特，一个是欧裔，一个是非裔，在大街上当众进行人体彩绘。 男画家左手捧着调色板，右手握着画笔，对着女子裸露的上半身直接施彩，从裸女的胸前开始，然后滑到整个上半身，再到脸部和背部。 画家的笔触粗放，色彩鲜艳，不一会，一个身上布满彩绘的美女展现在我们面前，许多观众拿着照相机或者手机，不断地拍照，这可真是难得的免费人体摄影机会。而且两位女模特相当合作，经常配合摄影者的需要不断变换姿态。 人体彩绘现场，围观的观众当然很多。  往年古根海姆博物馆前的人体彩绘 大街上魔术表演及音乐表演 每一年的博物馆节都有这样的节目，由儿童表演机构提供的大街上的魔术表演，就在五大道的马路上举行.孩子们围成一圈，席地而坐，看着魔术师们的神奇表演。 官方指定一些街口，安排魔术或者其它的表演节目。除了魔术，还有吹气球，将气球折叠成小狗等动物的形状，也吸引了许多小朋友。 街头音乐会，去年，在靠近活动北端的104街旁边，拉丁美洲博物馆（El Museo）的门口，强劲的音乐和表演，吸引了四面八方的观众。 该博物馆门前的表演，是由盛装的大型女子表演鼓乐队团体“Batala NYC”演出街舞，强劲的音乐，夸张的表演动作，南美风情的森巴舞乐充满了动感和活力。  五大道博物馆节的历史 五大道博物馆节的历史，源于1970年代的美国经济危机。当时博物馆经营困顿，难以为继。 有识之士为了吸引更多的公众参与博物馆的活动，以恢复大众对博物馆的信心，1978年6月开始组织第一次五大道博物馆节，结果一炮打响。直至今天，整整40年了，参加者每年都很踊跃，即使是刮风下雨，活动也是照常进行，风雨无阻。 –阅读推荐– 纽约大都会博物馆亚洲部崛起的背后推手 【艺术收藏秘史】低调的洛克菲勒家族与纽约大都会博物馆 好展览就是要让您疯狂排队 纽约大都会博物馆史上最火的十大展览 纽约军械库艺术展，为什么不在军械库而在码头举办? 【酒事杂谈】丰子恺的禅酒人生 酱酒天地 

《“脱钩”的经济学含义 》本报编辑部转发/华尔街俱乐部 2023-06-09 13:33 发表于美国 以下文章来源于奥地利学派经济学评论 ，作者朱海就  奥地利学派经济学评论 . 相信思想的力量  说到脱钩，人们通常想到的是“国家”之间的脱钩，但这是“经验现象”，而不是“本质”。脱钩只有一种，那就是与社会脱钩。“与社会脱钩”这一概念，将会帮助我们理解“国家之间的脱钩”，以及“反全球化”“霸权主义”与“地缘政治”问题。 “脱钩”是一个行动概念，“国家”不是行动主体，因此，“国家”不适用于脱钩概念，“国家之间的脱钩”只是对一种现象的描述。脱钩的主体是个体或由个体的人构成的组织（如政府）。一个国家中的每个个体，都有可能为“融入社会”做出贡献，也有可能为“脱钩”做出贡献，取决于他的行动是不是遵循自发秩序的原理和一般性规则。假如在该国家中，人们普遍地遵循自发秩序原理和一般性规则，那么这个国家必然是融入社会的。 由于“社会”是没有“国界”的，一个融入社会的国家，也是融入全球的国家，而不是与其他国家“脱钩”的国家。在这样的国家中，政府不仅是服务自己的国民，也是服务其他国家和国民。假如不同的国家，都开启融入社会之旅，那么它们相互之间就是合作关系，都是社会（世界）的一部分，这时脱钩不可能出现。但是，假如有的国家不遵循自发秩序原理与一般性规则（表现为建构主义），这就意味着它“与社会脱钩”，同时也是与世界脱钩。也即国家之间的脱钩，是国家内部出现“与社会脱钩”的延伸。 由于人类社会应该被视为一个整体，因此，一个与社会脱钩的国家（政府），不仅损害了本国国民的利益，也损害了他国国民的利益，因此，这样的国家其实是“反全球化”的，这样的国家不仅是本国国民的敌人，也是世界的敌人，它会制造地缘政治冲突。比如某个国家发动一场侵略战争，这个国家的行为违背了自发秩序原理和一般性规则，这不仅是一种与社会脱钩的行为，也是一种“反全球化”的行为。那些支持这个侵略国的国家，也同样是“反全球化”的。 所以，“与社会脱钩”的概念，使我们重新理解了“全球化”与“反全球化”的含义。一个国家（政府），只要它遵循自发秩序原理和一般性规则，那么它就是融入社会的，因此也就是“全球化”的，相反，就是“反全球化”的，与世界脱钩的。 “融入社会”还是“与社会脱钩”才是对事物本质的描述，而“全球化”与“反全球化”这样的概念掩盖了事物的本质，造成观念混乱，因为这样的概念没有“行动与规则”的内涵，只是对现象的一种经验描述。如果不借助于“理论”（经济学），我们不能从这种经验描述（“历史”）中得出任何结论，比如，不能认为“全球化”是“好的”，“反全球化”是“坏的”。犯有类似错误的，还有“依附”理论。对“与社会脱钩”的国家，也就是违背自发秩序原理和一般性规则的国家进行制裁，不能被认为是“霸权主义”，因为自发秩序原理和一般性规则作为更具有普遍性的原则，要高于“国家”这种经验性的制度安排，并且这种被认为是“霸权主义”的行为，从实际效果来说，也是增进了人类的合作，促进了普遍的利益。 从这里的分析中可以看出，“左”不是从“有目的的人的行动”，而是从“经验现象”出发来理解现象，即“左”不是方法论个体主义的，对世界的理解不是建立在经济学这一“理论”之上的，而是使用历史主义分析法，对经验现象进行任意的解读。但是，人们容易受到“左”的迷惑，很大程度上，正是因为缺乏经济学的思维。 所以“脱钩”，严格说只有一种，就是“与社会脱钩”，也是与“文明”脱钩。“国家之间的脱钩”只是对“表面现象”的经验描述，是想当然地把“国家”作为脱钩的主体和脱钩的单位，这是一种历史主义的说法，也是方法论上的整体主义，或者说，是对方法论个体主义的违背。 相比之下，“与社会的脱钩”才是对现象背后的本质的揭示，它描述了一种“行动”与“一般性规则”的关系，因此，具有一般性的意义。所谓国家之间的脱钩，首先是发生在国家内部的，是国家内部与社会脱钩的一个结果。与社会的脱钩，会不同程度地导致国家之间的脱钩这种“现象”的出现，轻则产生地缘政治问题，重则出现战争。  转自奥地利学派经济学评论 作者 朱海就 本文由「华尔街俱乐部」推荐，敬请关注公众号: wallstreetclub 声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。 版权声明：「华尔街俱乐部」除发布原创市场投研报告外，亦致力于优秀财经文章的交流分享。部分文章、图片和资料来自网络，版权归原创。推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者添加WSCHELP微信联系删除。谢谢授权使用！ 关于我们 华尔街俱乐部凝聚华尔街投行的高端资源，为中国民营企业“走出去”提供全方位的顾问服务，包括企业赴美上市、战略投资、并购、私募路演和投资者关系等。在投资理念和技术方面提供华尔街投行专家实战培训，为您进入华尔街铺设成功之路。联系我们：ecompo@mail.com  华尔街漫画 谢谢您关注公众号【华尔街漫画】！本公众号由【华尔街俱乐部】平行营运。旨在通过展示与华尔街有关的幽默漫画，让您在轻松愉快欣赏中了解华尔街文化、投资理念和资本市场发生的故事。 公众号 喜欢此内容的人还喜欢 能上车的时间，不多了 落英财局 不喜欢 不看的原因 确定 内容质量低不看此公众号  救股市是好办法 泽平宏观 不喜欢 不看的原因 确定 内容质量低不看此公众号  3.2万股民急了！昔日“保健品第一股” 年报难产，或面临退市？公司回应→ 第一财经资讯 不喜欢 不看的原因 确定 内容质量低不看此公众号 

《世界金融体系中心在华尔街以北6公里 》华尔街时报转发华尔街俱乐部 2023-06-08 12:37 发表于美国 以下文章来源于巴伦周刊 ，作者海克·布赫特  巴伦周刊 . 做全球投资，看百年巴伦。中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团，引入百年历史的《巴伦周刊》（Barron’s）独家内容，打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。 世界上发生的重大冲突鲜有与贝莱德自身利益无涉的。 编者按 作为资产管理行业前所未有的巨人，贝莱德对于全球金融体系的影响几乎无处不在，跟它异乎寻常的规模和影响力相比，贝莱德的表现实在是太低调了，就像是有意在隐藏自己。本文选摘自德国财经调查记者海克·布赫特的新作《金融帝国贝莱德》，这本书为读者描绘了一副蔚为壮观的国际政商关系图景：原来国际金融界的顶层运作是这样的。  一位声嘶力竭的导游挥动着一把雨伞，指挥一群游客站到纽约证券交易所的新古典主义立面前。在那里，来自美国中西部的一群青少年，咯咯地傻笑着，围绕在生气的女老师身边。你可以听到西班牙语、日语和德语混杂在一起。人们用手机和iPad不停地拍照，然后将自拍照上传到网络上——这里是纽约旅游的一处必游景点：华尔街。参观者不禁认为，这里是世界金融体系的中心，也是资本主义最强大的地方。 但你错了。 世界金融体系中的巨无霸机构位于6千米以北，在地铁绿线上相隔5个车站的地方。它隐藏在其中一座外部为玻璃幕墙的办公楼中，这类建筑沿着仿佛沟壑的纽约街道刺向天空。沿着曼哈顿中城街道匆匆走过的行人，必须仔细观察才能发现旋转门上方的名称：贝莱德。 这是世界上最强大的公司之一，这是一家前所未有的机构。 前所未有的贝莱德 贝莱德是一家资产管理公司。不过仅仅这么说就像说凡尔赛宫是一座夏宫，或说金字塔是一堆墓碑一样平平无奇。没有哪家大型银行，也没有哪家保险公司能达到贝莱德这样的高度。高盛、德意志银行、安联保险在贝莱德面前都要相形见绌。没有哪家政府，也没有哪家中央银行比贝莱德更能洞悉经济。 但最重要的是：没有哪家机构能掌控这么多资金。新冠肺炎疫情暴发之前，贝莱德通过旗下基金管理着7.4万亿美元。8 000万德国人必须工作2年以上才能赚到这么多钱。而这还不是全部。这家公司的分析和交易平台管理着价值超过20万亿美元的资产，20万亿可是一个有13个0的数字。也就是说，全球所有金融价值载体，包括股票、债券、外汇、信用证、衍生品和有价凭证的5%以上，在一家公司的系统内运行。这就是贝莱德。 从曼哈顿中城沉寂无语的办公楼出发，贝莱德编织了一张全球网络。它就像一只章鱼，将触角伸向全球几乎每一个角落。这家美国公司活跃在全球100多个国家。贝莱德的网络包括设在全球各地的办事处：波哥大、布里斯班、布拉迪斯拉发、慕尼黑、墨尔本、蒙特利尔、开普敦、吉隆坡和哥本哈根。 贝莱德的代表们出入多国财政部。贝莱德向美联储，也就是美国的中央银行提供建议。它也向欧洲中央银行提供建议。贝莱德的客户包括：加利福尼亚州公务员退休基金——坐拥3 000亿美元的美国最大的养老基金；阿布扎比投资局——石油帝国迪拜的主权财富基金；新加坡的投资机构。贝莱德的说客们与华盛顿的监管者们联系密切，当然，在布鲁塞尔也是如此。贝莱德是摩根大通、花旗集团和美国银行的大股东，这几家都是世界著名的大型银行。贝莱德也是石油巨头埃克森美孚和雪佛龙的主要股东之一，对苹果公司、麦当劳和雀巢同样如此。这家纽约公司早就是德意志银行的最大股东。贝莱德拥有德国指数每家成分股公司的股票。它在德国最大建筑公司豪赫蒂夫拥有董事席位，同时也向豪赫蒂夫规模较小的竞争对手比尔芬格派出董事。贝莱德既持有欧洲航空业巨头空客的股份，又持有惩教公司的股权，后者是美国私人监狱的领先运营商。 贝莱德是孟山都的领导性股东，正如在拜耳公司那样，拜耳公司2016年收购了这家美国转基因种子领先生产商。贝莱德同时也参股了军工巨头雷神公司、洛克希德·马丁公司和通用动力公司，所有这些公司都与美国无人机和导弹相关设备的生产有关。 从科隆到慕尼黑，贝莱德都拥有不动产。对于零售客户，安硕是一家声名卓著、广受欢迎的ETF提供商——几乎无人知晓的是，安硕也属于贝莱德帝国。2019年，安硕实现了超过2万亿美元的资金规模。安硕在一份新闻稿中表示，该公司的净资本流入为1 850亿美元，全球市场份额为33%，“由此，安硕已成为ETF提供商中的领导者”。 在2020年疫情暴发之前，贝莱德在世界上超过40个国家管理着私募基金，其中一些基金的规模超过10亿美元。 贝莱德还参与外汇和原材料业务。当矿工在巴西开采铁矿石或在马里开采金矿时，贝莱德最终将从中受益。埃维·汉布罗是曾经有影响力的英国银行业家族的后代，在贝莱德负责大宗商品投资已长达22年以上，包括管理贝莱德世界矿业信托基金。澳大利亚人奥利维亚·马克汉姆于2019年成为汉布罗的联合管理人，她的职业生涯始于澳大利亚-英国矿业集团必和必拓。《悉尼先驱晨报》曾报道，汉布罗讲话时，世界主要商品公司的首席执行官和董事会成员都会洗耳恭听，而且还会采取行动。 贝莱德通过旗下基金持有大型矿业公司和原材料制造商的股份，这些巨头几乎为整个全球经济提供原材料和贵金属。2013年，《悉尼先驱晨报》在描绘贝莱德的基金经理时写道：“在一个被指控由大型矿业公司控制了政府的国家，有趣的是看到了汉布罗施加了何种影响力。”这家澳大利亚报纸质问道：是谁在后台操纵木偶？ 世界上发生的重大冲突鲜有与贝莱德自身利益无涉的。可以肯定的是，在美国经济中，几乎没有任何一项重要交易是这位来自纽约的“金主”所不知情的。 低调行事 但是，只有非常细心的财经报道读者才知晓这位巨人。贝莱德创始人兼首席执行官芬克在华尔街之外不太有名。贝莱德规模庞大且影响力空前，但它一向低调。 投资银行高盛从明星建筑师亨利·考伯那里以21亿美元的价格买下了一座俯瞰哈德逊河的宫殿式建筑，而美国银行则在时代广场附近一幢55层的配备了所有现代科技设备的塔楼中办公。 贝莱德则放弃了对炫耀性标志建筑的追求。任何进入贝莱德总部的人都会在公共门厅看到一家星巴克咖啡店和一个报刊亭，报刊亭还有彩票和口香糖出售。人工瀑布在竹丛后静静地流淌。那些身穿深色西装的男子，他们引人注目的举止显然透露出其安保人员的身份，他们以怀疑的目光注视着那些在咖啡店旁桌边安顿下来的无家可归者。 二楼也没有能够显示贝莱德重要性的任何标志。在这里，贝莱德与一家名为Evercore的投资银行共享接待处。唯一的奢侈品是一盆摆在贝莱德一侧的白兰花。没有艺术品，没有大理石，而其他金融巨头常用这些东西给客人留下深刻的印象。 贝莱德的年轻人甚至不需要通过炫耀来为自己加分。他们是令华尔街畏惧的人。这是因为，芬克和他的年轻团队可以决定谁能以投资银行家为生，以及谁在未来的职业生涯中会在金融业后台的某个地方苦熬度日，像个悭吝人一样活着。这是因为，贝莱德是作为资产管理公司持有股份，它不仅是大型金融机构的共同所有人，而且是银行家们的头号大客户。“无论出于什么原因，如果贝莱德不愿再与高盛做交易，那么，对高盛来说麻烦就来了。”一位华尔街资深人士这样说。与业内许多人一样，只有在对姓名严格保密的情况下他才肯谈谈。另一个受访者突然撤回了他的评证。他可能收到了一份来自贝莱德的录用通知，若是如此，他再公开谈论贝莱德的商业行为就是不合适的。当被问及贝莱德承诺的工作是什么时，这位经验丰富的银行家说：“无所谓，芬克让我干什么都行，哪怕是去自助餐厅擦地板。” 在鸡尾酒会上，当被问及关于贝莱德的问题时，投资银行家们会报以意味深长的目光和回复，对他们而言显然是不说为妙。他们想说而没说的是：我有一座贷款未还完的郊区别墅、几个就读于私立学校的孩子、一位花销不菲的女友以及一位花销更大的前妻。贝莱德每年给银行和经纪行带来数亿美元的收入。谁想失去如此重要的衣食父母呢？ “借”来的权力 尽管拥有偌大权力，贝莱德也只是近几十年才崛起。美国最大的银行之一摩根大通的历史可以追溯到金融传奇人物约翰·皮尔庞特·摩根，始于1895年。花旗集团的前身成立于1812年，后来为巴拿马运河的建造提供了资金。纽约梅隆银行是全球最重要的托管银行之一，其历史甚至可以追溯到创始人亚历山大·汉密尔顿，他是美国的第一任财政部长，也是美国版资本主义的发明者。相比之下，芬克在仅仅30年的时间里就将自己的帝国打造成型。这家创业公司完全是在私募股权公司黑石的后台办公室成立的。1988年，拉里·芬克从黑石的创始人苏世民和彼得·彼得森处获得了500万美元的信贷额度和一条电话线——按华尔街的标准，这就是一笔“零花钱”。贝莱德就像一家小店一样诞生了。这一成功也赋予芬克绝对“领头羊”的地位，即使置身老于世故的华尔街老板中也是如此。显然他自己也是这么看的。当2010年被CNBC记者贝基·奎克问及他犯的最严重错误是什么时，芬克回答说，离开投行第一波士顿后，“我没有信心建立自己的投资公司从事风险管理”。相反，他求助于苏世民和彼得森。“他们比我自己还要相信我。他们做出了正确的投资决定，我却没有。”所以，华尔街八卦网站Dealbreaker就此打趣道，苏世民和彼得森做出了正确的决定，因为他们看到了芬克的才能，芬克却没有意识到“镜子中有一尊金神正注视着自己”。 然而，贝莱德的权力是借来的：它吸收的是小储户的钱、退休人员的养老金、公司财务部门的资金、投保人的保费、私人年金的缴费、慈善捐赠和纳税人的税款。OPM是华尔街人最爱玩的游戏。简单来说，OPM就是他人的钱。这笔钱将流入越来越大的池子。从中受益的不只是贝莱德。普华永道审计师的一项研究显示，到2025年，全球资产管理公司的账户规模将超过145万亿美元。这是德国GDP的25倍(2019年为3.8万亿美元，根据国际货币基金组织的数据)。资金主要来自美国和欧洲，但也越来越多地来自亚洲、非洲和中东。(这项研究在全球疫情大流行和石油危机暴发之前发布。)芬克和他的吸金机器希望确保大部分资金都流入其公司。 2014年，芬克宣布了一个雄心勃勃的目标：贝莱德应每年再增长5个百分点。 如今，贝莱德的业务规模已超过7万亿美元，成为绝对的行业领导者。毕竟，德国最大的金融集团安联保险（资产规模为2万亿美元）也只能甘拜下风。这是我们的钱，但只有知情人知道钱流向何方、如何流动，以及付给了谁。华尔街——其玩世不恭、老于世故与这里的年轻人如出一辙——区分“聪明钱”和“傻子钱”，后者通常是指普通投资者的钱。这些称号变得如此流行有一个原因。我们基于关于回报和安全性的承诺，将积蓄交给贝莱德，而无须真正询问它拿这些钱去做什么。金融体系如此复杂，足以令真正想要了解投资过程的普通人望而却步。此外，操盘者无须通知我们。 因此，几乎无人知道在资金流动的背后究竟会发生什么。规模如此庞大的资金所藏匿的风险也少有人知。金融专家或监管机构官员往往都不清楚，政治家们就更不用说了。对此，芬克的观点却是：如果看不到风险，那就没有风险。但是历史表明，真正的危险是人们无法预见到甚至无法想象的风险。“T.B.D.”在风险管理专业术语中表示“龙出没”(there be dragons)——龙潜伏在正常概率之外。 贝莱德的故事是华尔街权力变迁的故事。这是一个才华横溢的拼图游戏玩家的故事。这是一个为折辱所激励之人建立起金融史上最大巨头的故事。 文|海克·布赫特 编辑|彭韧  转自巴伦周刊 作者 海克·布赫特 本文由「华尔街俱乐部」推荐，敬请关注公众号: wallstreetclub 声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。 版权声明：「华尔街俱乐部」除发布原创市场投研报告外，亦致力于优秀财经文章的交流分享。部分文章、图片和资料来自网络，版权归原创。推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者添加WSCHELP微信联系删除。谢谢授权使用！ 关于我们 华尔街俱乐部凝聚华尔街投行的高端资源，为中国民营企业“走出去”提供全方位的顾问服务，包括企业赴美上市、战略投资、并购、私募路演和投资者关系等。在投资理念和技术方面提供华尔街投行专家实战培训，为您进入华尔街铺设成功之路。联系我们：ecompo@mail.com  华尔街收藏 华尔街俱乐部入选艺术资产交流。 公众号 喜欢此内容的人还喜欢 能上车的时间，不多了 落英财局 不喜欢 不看的原因 确定 内容质量低不看此公众号  汉服是有潜力的行业吗？ 丫丫港股圈 不喜欢 不看的原因 确定 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《“锂”想破灭，真“锂”长存 》本报编辑部转发/华尔街俱乐部 2023-06-06 12:14 发表于美国 以下文章来源于朱哥亮的枢密院 ，作者朱霄  朱哥亮的枢密院 . 为建设社会主义现代化国家而奋斗  作为电动车核心部件——动力电池的关键原材料，锂因车而兴，在2022年却比车还值钱，整个新能源汽车产业链都在为矿主们打工，锂加工被马斯克誉为“印钞许可证”。根据各家上市公司前不久披露的年报，天齐锂业赚了241.2亿元，赣锋锂业赚了205亿元，而反观新能源汽车龙头比亚迪在2022年也就赚了166亿。但有些财报只是后视镜，在发布的当下，锂价已持续了四个月的跌跌不休，跌速远超年初普遍预期。标的股价则提前一个季度就做出反应，告诉你什么叫做“戴维斯双击”已达峰，秀了一把“市场有效性”。 上海有色网显示，3月31日，国内碳酸锂均价报23.8万元/吨，相比2022年11月上旬61.7万元/吨的历史高点，如今已经下跌超过60%。动力电池巨头宁德时代此前向一些战略合作车企推出了“锂矿返利”计划，即从2023年下半年开始，这些车企采购电池中50%的碳酸锂将按照20万元/吨成本结算，但作为“回报”，他们需提前支付一笔锁定金，并承诺未来三年电池采购量的80%由宁德时代供应。但按目前的节奏，20万/吨的优惠价格看着都没那么香了。 锂主要以固态岩石锂矿和液态盐湖锂矿这两种形态存在，财新在此前一篇报道中认为，锂盐湖成本约在5万元/吨以下；锂矿成本略高，但也不超过8万元/吨，所以哪怕锂价跌到20万元/吨，上游资源方应该仍有不错的盈利空间。而据五矿证券的一项预测，2023年全球锂资源供给约为113.4万吨碳酸锂当量（LCE），需求约为106.6万吨LCE，供大于求形势较明，岂可轻言见底。 锂价2022年的狂飙并不是由于资源总体稀缺，主要在于上下游的扩张节奏不同，出现了类似“猪周期”的供需失衡错配。2015年中国开启一轮大规模电动车补贴，碳酸锂价格一度被炒到18万元/吨；从2020年年中开始，电动车销量真正起势，锂价随之再次起舞。 上游的锂资源开发周期较长，“一个全新液态锂盐湖项目开发整体约需三年，固体锂矿体系开发需要一年半时间，而下游动力电池环节建设周期则相对较短，耗时一年到一年半居多”，但在终端的电动汽车消费市场，风向可能是说变就变。电车渗透最迅猛的那阵子，又恰逢俄乌战争和上海疫情，特斯拉Model Y的实际等车周期一度高达匪夷所思的半年，锂资源奇货可居，但扩建产能的爬坡没那么快，等到电车渗透势头趋稳，大量锂矿、动力电池产能才开始落地释放，一诞生就进入痛苦的过剩阶段。纯电汽车的替代速度应该已遇到一个阶段性瓶颈，会出现显著的渗透率增幅衰减，所以今年重点得看储能等其他电池应用场景是否有超预期的进展可期待了。 不过值得注意的是，中国的锂资源还存在另一层供需错配矛盾。2022年中国锂电池出货量占全球产量的69%，但锂资源产量却只占全球的14.6%，对锂矿的整体对外依存度高达60%，对钴矿、镍矿的依存度更是有95%、90%之巨。在中美角力、去全球化的大背景下，北美、澳洲这样的重要矿源地对中国资本的歧视性限制预计会长期趋紧；而阿根廷、智利、玻利维亚、刚果（金）、津巴布韦等南美、非洲的资源大户，也存在着矿源国有化、民族主义情绪、经济发展欠稳定、政策法治欠火候等潜在不确定性问题。所以一旦发生外部黑天鹅事件，靠谱的锂矿源会再次化身为金贵的现金奶牛。 从长期来看，锂虽然被称为新能源时代的“白色石油”，但与化石能源相比却算是可再生资源，锂电池回收技术的发展是需要警惕的真正拐点。未来会有越来越多的退役电池通过循环利用再进行二次供给，目前对这一技术前景虽无精确预判但已有心理预期。根据麦肯锡此前的一项研究结果，到2030年，再生锂有望在总产量中占到略高于6%的份额。 所以短期之内，锂概念还不能谈抄底，但也不至于彻底狗不“锂”。如不出现重大技术突破，在十年之内这仍会是一种更有增长前途，但也难逃“有色”强周期特性的赛道。 -END-  转自朱哥亮的枢密院 作者 朱霄 本文由「华尔街俱乐部」推荐，敬请关注公众号: wallstreetclub 声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。 版权声明：「华尔街俱乐部」除发布原创市场投研报告外，亦致力于优秀财经文章的交流分享。部分文章、图片和资料来自网络，版权归原创。推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者添加WSCHELP微信联系删除。谢谢授权使用！ 关于我们 华尔街俱乐部凝聚华尔街投行的高端资源，为中国民营企业“走出去”提供全方位的顾问服务，包括企业赴美上市、战略投资、并购、私募路演和投资者关系等。在投资理念和技术方面提供华尔街投行专家实战培训，为您进入华尔街铺设成功之路。联系我们：ecompo@mail.com  华尔街收藏 华尔街俱乐部入选艺术资产交流。 公众号 喜欢此内容的人还喜欢 有股灾那味儿了 落英财局 不喜欢 不看的原因 确定 内容质量低不看此公众号  光刻胶，谁是盈利最强企业？ 数说商业 不喜欢 不看的原因 确定 内容质量低不看此公众号  林园重仓押注，且坚定不移，正急速爆发的万亿赛道潜在龙头 价值事务所 不喜欢 不看的原因 确定 内容质量低不看此公众号 

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