Li, Hua – 第 80 页

【每日财经】7/27纽约~上海中国网络【财经早餐】2021.07.27 星期二财经早餐研究院财经早餐昨天财经早餐语音版 00:0009:53 每日金曲:朴树 – New Boy 财秘关注 1、发改委：发布关于加强城市重要基础设施安全防护工作的紧急通知。明确一旦出现极端天气等非常情况，要坚决即时启动最高等级响应，该停学的停学，该停工的停工，该停业的停业，该停运的停运，对隧道、涵洞等易涝区段，要及时警戒并采取封路措施，有序疏散群众，杜绝侥幸心理，克服麻痹思想，防止贻误战机，尽最大可能保护人民群众生命财产安全。 2、环境部：一些地方在盲目上马“两高”项目方面冲动还很强烈，有大上、快上、抢上、乱上的势头，必须坚决遏制。将严格控制“两高”项目盲目上马和去产能“回头看”落实情况等，对中央生态环境保护督察及“回头看”发现问题整改落实情况进行重点核查，进一步压实生态环境保护政治责任。 3、发改委：7月19日-23日当周，全国平均猪粮比价为5.89：1，连续三周以上处于5：1至6：1之间，回升至过度下跌二级预警区间。将会同有关部门视情开展猪肉储备收储工作。一、宏观经济 1、外管局：召开2021年下半年外汇管理工作电视会议，部署了下半年外汇管理重点工作。其中包括，坚定不移推动外汇领域改革开放。落实好各项已出台的便利化政策，进一步扩大贸易外汇收支便利化、私募股权投资基金跨境投资、跨国公司本外币一体化资金池等便利化试点范围。完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架等。 2、澎湃新闻：全国政协召开“积极应对人口老龄化，促进人口均衡发展”专题协商会。委员们认为，要认真落实三孩生育政策，完善配套措施，降低生育、养育、教育成本，改变生育意愿下降趋势。要引导社会各界树立正确的老龄社会观，推动建设老年友好型社会。要实施老有所为促进计划，探索渐进式延迟退休年龄政策，科学开发低龄老年人力资源，挖掘老年人口红利。 3、南京市：所有小区全面实行出入严格管控，根据小区情况合理设置出入管控口，实行24小时值班。人员进入必须测温、验码、戴口罩，符合防控要求方可进入小区。非居住本小区的中高风险地区人员一律不得进入小区，其他非本小区人员和车辆一律严控。快递、外卖人员一律不得进入小区，由业主到指定地点自行领取。 4、中央气象台：发布暴雨橙色预警。预计7月26日20时至27日20时，浙江北部、上海、江苏中东部、安徽中部和东南部等地的部分地区有大暴雨；黑龙江北部、陕西南部、河北北部、北京北部、云南南部、四川盆地南部、西藏东南部等地的部分地区有大雨，局地暴雨。上述地区最大小时降雨量30-60毫米，局地可超过80毫米，并伴有雷暴大风等强对流天气。 5、央行：周一，开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。 6、隔夜shibor报2.1190%，上涨6.20个基点。7天shibor报2.2140%，上涨7.10个基点。3个月shibor报2.4020%，涨跌持平。二、地产聚焦 1、财政部：发布关于完善住房租赁有关税收政策的公告。住房租赁企业中的增值税一般纳税人向个人出租住房取得的全部出租收入，可以选择适用简易计税方法，按照5%的征收率减按1.5%计算缴纳增值税，或适用一般计税方法计算缴纳增值税。住房租赁企业中的增值税小规模纳税人向个人出租住房，按照5%的征收率减按1.5%计算缴纳增值税。 2、无锡市住建局：发布关于建立二手住房成交参考价格发布机制的通知。无锡市房地产市场管理和监测中心在调查分析基础上，形成本市二手住房成交参考价格，并在无锡市住房和城乡建设局门户网站、微信公众号、无锡房地产市场网等平台发布。本通知自7月26日起施行。 3、恒大集团：针对评级机构下调中国恒大评级表示，对此深表遗憾和不理解。境外做空机构频频通过内外联合反复制造舆情，恶意做空恒大股票，造成资本市场对恒大的极大恐慌。三、股市盘点 1、周一，上证指数报3467.44点，下跌2.34%，成交额6390.61亿。深证成指报14630.85点，下跌2.65%，成交额7798.93亿。创业板指报3371.23点，下跌2.84%，成交额3184.18亿。两市合计成交14189.54亿。盘面上，国防军工、MINILED、特高压涨幅居前，饮料制造、白酒概念、医美概念跌幅前列。 2、周一，恒生指数跌4.13%，报26192.32点。国企指数跌4.92%，报9355.24点。北向资金当日净流出128.02亿。 3、中基协：截至6月底，我国境内共有基金管理公司136家。其中，中外合资公司44家，内资公司92家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司13家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计23.03万亿元。 4、商务部：《海南跨境服贸负面清单》有序推进金融改革创新，进一步扩大对外开放。允许境外个人申请开立证券账户或者期货账户，并且可以申请证券投资咨询从业资格和期货投资咨询从业资格等。 5、昂立教育：两股东拟增持，最高增持比例或达11%。中金集团、长甲集团及其一致行动人计划在未来6个月内通过集中竞价交易、大宗交易等方式增持公司股份，拟增持比例分别为0.6%-6%、0.5%-5%。 6、快手：近期有媒体发布报道称，摩根士丹利将快手目标价由300港元/股下调至50港元/股，评级由“超配”下调为“抛售”。经与摩根士丹利方面核实，确认上述所谓研报报道内容“完全失实”。对于上述涉嫌编造研报、恶意传播假消息的行为，将启动相应的法律程序。 7、*ST德新：披露股价异动公告。股吧中有个别人员对未来的业绩、净利润、市盈率等指标进行了预测。所有非官方渠道的业绩预测仅代表个人观点，请投资者理性投资，注意风险。此外，根据发展战略和经营目标的实现，后续存在实施股权激励计划的可能。 8、华联综超：拟通过发行股份方式购买创新集团等5名股东合计持有的山东创新金属科技有限公司74.86%的股权；拟向北京华联集团出售所有资产及负债；上述资产购买和置出为一揽子交易；同时拟募集配套资金。此次交易预计构成重大资产重组，并构成重组上市，将会导致实控人由海南省文化交流促进会变更为崔立新，股票7月26日起停牌。 9、ST加加：股票7月27日开市起停牌一天，7月28日开市起复牌并撤销其他风险警示，股票简称由“ST 加加”变更为“加加食品”，日涨跌幅限制由5%变更为10%。 10、金科文化：拟变更公司名称、证券简称、经营范围等，其中证券简称拟由“金科文化”变更为“汤姆猫”。此次变更有利于向市场更好传递聚焦“会说话的汤姆猫家族”IP为核心的经营发展战略。 11、两市融资余额：截至7月23日，上交所融资余额报8813.97亿元，较前一交易日增加2.51亿元；深交所融资余额报7836.29亿元，较前一交易日减少16.03亿元；两市合计16650.26亿元，较前一交易日减少13.52亿元。四、行业观察 1、国务院总理李克强：近期河南等地遭遇极端强降雨造成重大人员伤亡，对此我们深感痛心，对遇难者表示深切哀悼，对伤者和遇难者家属表示慰问。此次动用中央财政预备费，先预拨几十亿元，支持受灾严重地区，按灾情核查进度，再加大支持力度。地方也要安排专门资金。同时要公开透明用好社会捐助资金。 2、湖南省岳阳市平江县文旅局：从7月26日起至7月31日，平江县石牛寨等7个景区，将对穿戴“鸿星尔克”和“贵人鸟”品牌产品，吃白象方便面或喝汇源果汁的游客提供优惠措施。另外，即日起至12月31日前，全县所有星级酒店住宿全部八折。 3、乘联会崔东树：上半年，在海外疫情冲击下，中国汽车出口95万台，同比增长118%，出口市场持续走强。尤其是芯片短缺对中国汽车出口利好明显，中国对欧洲出口暴增，新能源出口欧洲7.96万台，主要是出口西欧，而且对澳大利亚等国出口表现很好。 4、市场监管总局：联合网信办、发改委等七部门印发《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》，对保障外卖送餐员正当权益提出全方位要求。要求平台建立与工作任务、劳动强度相匹配的收入分配机制，确保外卖送餐员正常劳动所得不低于当地最低工资标准。不得将“最严算法”作为考核要求，通过“算法取中”等方式，合理确定订单数量、准时率、在线率等考核要素，适当放宽配送时限。 5、新东方：现正考虑采取适当的合规措施，预期双减措施将对与中国义务教育制度学科有关的校外辅导服务产生重大不利影响。将就致力遵守《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》及任何相关规则及法规积极寻求政府的指导及配合政府的行动。五、产业数据 1、银行业协会：截至2020年年末，消费金融公司资产规模首次突破5000亿元，达5246.49亿元，同比增长5.18%；贷款余额4927.8亿元，同比增长4.34%；累计服务客户16339.47万人，同比增长28.37%。 2、中电联：上半年我国电力供需总体平衡。预计今年年底全国发电装机容量23.7亿千瓦，同比增长7.7%左右，非化石能源发电装机规模及比重将有望首次超过煤电。预计全年全国基建新增发电装机容量1.8亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机投产1.4亿千瓦左右。 3、中物联：上半年，物流运行总体呈现稳中加固、稳中向好的发展态势，社会物流总额增速稳步回升，全国社会物流总额150.9万亿元，同比增长15.7%，两年平均增长7.3%。工业品物流持续恢复，支撑作用逐步增强；进口物流需求增速稳中趋缓；与民生相关的物流需求保持较快增长。 4、税务总局：上半年，全国新办涉税市场主体624.3万户，同比增长27.3%；全国新办涉税市场主体日均超3.4万户，创近年新高。企业销售收入同比增长34.4%，两年平均增长15.1%。 5、发改委：新一轮成品油调价窗口于7月26日24时开启。汽油每吨降低100元，柴油每吨降低95元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.08元；95号汽油每升下调0.08元；0号柴油每升下调0.08元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油，将少花4元。六、公司要闻 1、衡水中学：近期消息称“第一高中教育集团在美上市、衡水中学在美上市、衡水中学进军深圳、深圳衡中文化教育培训有限公司招收高考复读生”。对此作出声明称，涉及衡水中学的内容严重失实，与上述信息均无任何关系。 2、中公教育：教育行业双减政策对公司主营业务不存在重大影响，主营业务为面向成年人的非学历职业就业培训服务。 3、汇源果汁：被申请破产重整，申请人为苏州兆丰物流有限公司，破产类型为强制清算申请审查。此前汇源控股集团下北京汇源饮料食品有限公司也曾被申请破产重整。七、资本动态 1、2年期国债期货主力合约TS2109上行0.05%，至100.910；5年期国债期货主力合约TF2109上行0.14%，至101.125；10年期国债期货主力合约T2109上行0.24%，至99.930。10年期国债利率跌4.23BP，至2.87%；10年期国开债利率跌4.24BP，至3.26%。 2、截至7月26日下午收盘，国内商品期货互有涨跌，红枣主力合约涨停，焦炭涨逾3%，焦煤、棕榈等涨超2%，生猪、铁矿等涨逾1%，热卷、玉米等小幅上涨；玻璃跌超4%，豆粕、沥青等跌超2%，纯碱、纸浆等跌超1%，豆油、尿素等小幅下跌。 3、上海环交所：7月26日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量48000吨，成交额261.42万元，收盘价54.46元/吨，跌4.41%。 4、上海国际能源交易中心：7月26日，原油期货主力合约2109，以439.2元/桶收盘，涨幅为1.04%。主力合约成交109932手，持仓量减少1029手至36271手。全部合约成交147772手,持仓量减少435手至80423手。 5、在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.4827，跌0.1050%，人民币中间价报6.4763，跌0.1748%。NDF：3个月报6.5278，6个月报6.5733，1年报6.6533，2年报6.8025。 6、新三板：7月26日，合计挂牌7426家公司，当日减少4家，成交金额7.47亿。三板成指报1001.33，跌0.16%，成交额5.97亿。八、国际资讯 1、波罗的海干散货指数：涨0.34%，报3210点。 2、美股三大指数小幅收涨，道指涨0.24%，报35144.31点；标普500指数涨0.24%，报4422.30点；纳指涨0.03%，报14840.71点。 3、欧股收盘涨跌不一，德国DAX30指数跌0.32%，报15618.98点；英国富时100指数跌0.03%，报7025.43点；法国CAC40指数涨0.15%，报6578.60点。 4、日经225指数涨1.04%，报27833.29点。韩国KOSPI指数跌0.91%，报3224.95点。 5、WTI原油期货结算价为71.91美元/桶，下跌0.16美元，跌幅0.22%。布伦特原油期货结算价为74.50美元/桶，上涨0.40美元，涨幅0.54%。 6、COMEX 8月黄金期货收跌0.1%，报1799.20美元/盎司。英文版 00:0007:09 粤语版 00:0010:11 今日分享我们并非年复一年地变老，而是日复一日地焕然一新。新的一天，早安呀~ 阅读原文喜欢此内容的人还喜欢【白酒】板块大跌的原因【白酒】板块大跌的原因 … 研讯社不喜欢不看的原因确定内容质量低不看此公众号懵了！A股、港股都狂跌，恒生科技指数重挫近6%，茅台退守1800、爱尔跌超10%…发生了什么？懵了！A股、港股都狂跌，恒生科技指数重挫近6%，茅台退守1800、爱尔跌超10%…发生了什么？ … 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《投资呀，选对赛道才是关键！》【每日财经】7/26 华尔街俱乐部今天以下文章来源于财商侠客行，作者秋侠财商侠客行仗剑走江湖，飒沓如流星秋侠|文财商侠客行|出品不少投资者感叹今年以来市场的赚钱难度加大了。没错。今年以来，A股市场出现了明显的分化和震荡。来看一组Wind的统计数据：今年以来截至7月14日，三大指数中上证指数的涨幅只有1.6% ，深圳指的涨幅为4.05%，创业板指非常火，已经上涨了17.61% 。具体到子板块，差距非常大。动力电池、新能源汽车、芯片、医美、白酒指数的涨幅分别达到了63.17%、27.88%、22.01%、54.36%和10.24%。表：各个指数的表现数据来源：Wind 但是大金融相关的保险、证券指数分别下跌了23.64%和15.19%，和农业相关的饲料指数也下跌了15.02%。也就是说，有没有选择对的方向将对投资收益产生很大的影响。而热点虽然更换频繁，但不难看出，很多涨得好的子板块“都是相似”的——可以归类到科技和消费这两大核心赛道。其实不只是今年，这几年来，A股甚至是港股市场基本上也是围绕着这两大赛道在演绎着结构性行情。赛道对了，事半功倍，赛道错了，满盘皆输。 01 赛道第一，估值第二芒格曾经说过一句话：“捕鱼的第一条规则，是去有鱼的地方；第二条是不要忘记第一条原则。” 话说这几年的行情，科技和消费领域可以说是“水深鱼大“。比较有代表性的是科技领域的新能源汽车、动力电池、光伏等，消费领域的白酒等，各自都跑出了名字如雷贯耳的牛股。 Wind的数据，2019年以来，中证科技和中证消费指数分别上涨了128.82%和159.13%。不只是A股，港股市场上，科技和消费也是两大优质的赛道。其中，2019年以来，恒生科技指数的涨幅为121.58%，恒生非必需性消费业指数和必需性消费业指数分别上涨了71.64%和49.64%。这两个指数在恒生综合行业指数排名中也是相当靠前。表：各个指数2019年以来的表现数据来源：Wind 其实光看估值，科技和消费领域公司的价格并不低，尤其是科技领域，很多公司的估值可以说相当高。但市场走势已经证明了大多数资金的选择：赛道第一，估值第二。那么，到底什么样的赛道才能被称为是好赛道，为什么说科技和消费是好赛道？主要有以下几个原因：第一，好赛道的最大特点在于市场空间要足够大。科技和消费显然满足这个条件，全球5G、半导体、云计算周期开启带来科技产业景气度扩散，各种新机会层出不穷。至于消费，爆发性虽不及科技，但也一直是“长坡厚雪”的领域，生活不止，人们的消费不会停歇。第二，好赛道总能推陈出新，享受较高的毛利率。比如科技领域的智能手机、TWS耳机、新能源汽车等，消费领域的各种新品牌、新产品也往往能享受更高的利润。第三，好赛道应该能够形成差异化竞争，不必陷入“价格战”。科技公司可以凭借技术优势形成自身的护城河，至于消费企业，护城河往往来自于独特的品牌和体验。图：美股市场各个行业指数1973年至2019年收益率天风证券统计了美国股市1973年至2019年的行业数据发现，消费和科技相关板块长期占优，表现明显优于其他板块，牛股辈出。而中国目前经济情况其实与美国1980年代的经济结构转型期非常类似，对比美国的情况，科技和消费领域的空间依旧巨大。 02 如何真正收获赛道“红利”？不过，话又说回来，选好赛道并不表示万事大吉，科技和消费领域宽阔，从中选出好标的并非易事，如何才能真正收获赛道“红利”？我想到两个解决办法：一是买科技、消费相关指数基金，这个方法风险小，缺点是较难获得超额收益；另一个办法是找到既懂科技又懂消费、投资业绩优秀、投资理念成熟的基金经理。按照这一标准，我关注到华夏成长机会一年持有期混合型证券投资基金（代码：012098，计划募集期为2021年7月14日—2021年7月27日）拟任基金经理常亚桥。他于2014年加入华夏基金，曾担任国际投资部TMT行业硬件分析师，覆盖电子、通信、半导体等领域。担任两年研究员后升任投资经理，2016年开始管理专户产品，年化管理规模25-30亿元。2018年他发行了第一只公募产品——华夏新时代。这是一只QDII基金，投资范围包括美股、港股和A股，对标的基准是MSCI中国指数。这只基金近1年、2年涨幅分别为72.27%、152.37%，自成立以来累计净值增长124.91%，超越基准收益达98.08%，成立以来年化收益达30.92%。截至6月底，华夏新时代在海通两年期同类业绩排名中名列第二。（数据来源：业绩数据源自华夏基金，经托管行复核，2021.5.31，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。排名源自银河证券、海通证券，据截至2021.5.31，银河同类指QDII基金-QDII混合基金-QDII混合基金（A类），海通同类指QDII环球股混型基金，此排名不代表对未来业绩的任何预测或保证。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。注：华夏新时代业绩比较基准为上证国债指数收益率*40%+富时中国(不含B股)全盘指数收益率*30%+富时中国A股全股指数收益率*30%，成立以来完整会计年度2019-2020年度业绩（基准业绩）为21.58%（1.05%）、97.95%（16.23%），常亚桥先生自产品成立以来开始任职，其中阳琨自2018.5.30-2019.7.15与常亚桥共同管理产品。）我看了下，华夏新时代的持仓里，有A股的锂电池龙头、港股的运动体育公司，美股的造车新势力和电商平台等，各自代表着常亚桥看好赛道的优秀公司。而他对于自己的能力圈也有着清晰的界定。他曾经说过：“在我看来，科技和消费是中国两条最大的赛道，我就是立足在这两条腿上做投资。翻看资料可以发现，常亚桥是一位懂科技、懂生活、懂人心，兼具文理科两种思维方式的基金经理，而这一特点尤其适合在科技和消费领域做投资。他喜欢To C的生意模式，喜欢从日常生活中挖掘投资机会。他说之所以不喜欢To B的生意模式，是因为存在有太多不确定性，比如企业可能会遇到非常强势的客户。但是To C不一样，无论是科技创新带来新增供给，还是人均可支配收入提高带来对美好生活的向往，都是可感知、可追踪、可验证的。而关于他的投资理念，总结起来有三个特点：第一，秉承“先赛道、后个股”的思路，做有时代感的投资。在常亚桥看来，投资的本质是预见未来，唯有更准确地把握未来变化的趋势，才能取得更好的业绩。而行业的选取永远是第一位的，先赛道，后个股。多个行业之间对比的核心是行业变化和行业发展的位置，重点是比较景气度。他喜欢不铺渠道、凭借好产品就能深入人心的消费品和能有效刺激消费者需求的科技创新。长期而言，他看重渗透率和成长空间。如新能源汽车近年来渗透率提升显著变陡，空间巨大。短期来讲，他也会关注事件驱动和行业景气度。例如，2020年上半年，疫情影响下线上工作生活成了很多人的选择，于是，他选择重配电商赛道龙头公司。第二，喜欢透过现象看清本质，并且抓住股价的核心驱动因素。他曾经说过“驱动股价的因素可能有不少，核心是你能不能抓住真正驱动股价变化的因素，也就是能不能抓住主要矛盾”。以消费行业为例，他认为这个行业的投资方法就是挖掘人性，人性的欲望才是消费品行业投资的本质。无论时代怎么变化，人性永远不会变。其中比较有代表性的就是白酒，这是一个真正能赚大钱，而且赚得很轻松的行业，本质上就是因为抓住了人性的欲望，其他能产生上瘾效果的消费品也可能会有这样的情况。这种“求本质”的思考方式，让他得以避开人云亦云，从而找到更多投资机会。之前他在做研究员的时候曾挖掘出一家港股光学龙头企业。当时市场对这家公司的争议很大，甚至有对冲基金想要做空它。而常亚桥通过跟踪它的下游，发现苹果、华为，都在大力发展双摄像头，当时5000多块钱的自拍神器到处卖断货，双摄像头是一个大趋势。而这家公司通过不断研发、在手机镜头领域快速发展。也就是说，在手机像素和拍照效果上，消费者的需求不断升级，这是一个蛋糕显著增长的市场，而这又是一家不断开拓创新的企业。基于此，当时他所在的团队不止重仓了这家公司，并且重仓了整条产业链上的优秀公司。之后，这家公司股价涨了十几倍。第三，看中成长性，不拘泥于估值。作为一名成长型选手，常亚桥曾经多次提到成长性对于股价的重要性，他的理念是“长期产生超额收益率的核心是成长因子”。在做成长股投资的过程中，他必然也会遇到“估值”这座大山，因为大多数质地优良的成长标的往往不便宜。和很多基金经理的看法不同，对于这个问题，他有自己独到的见解。他曾经说过：“估值的贵贱往往是后验的，而我们已经能看到的是，新经济势不可挡地扑面而来。” 在他看来，成长型风格会持续占优，就算短期股价下跌20%，但业绩兑现后，市场依旧喜欢。相反，如果没有长期成长，再便宜也没有未来。总得来说，从常亚桥对于投资理念的阐述中，可以看出他是一位思路清晰，独立思考，有很多独到见解的基金经理。当科技和消费仍然是投资“超级大风口”的情况下，这样一位深研两大黄金赛道的基金经理值得我们关注！ END 转自财商侠客行作者秋侠本文由「华尔街俱乐部」推荐，敬请关注公众号: wallstreetclub 声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。版权声明：「华尔街俱乐部」除发布原创市场投研报告外，亦致力于优秀财经文章的交流分享。部分文章、图片和资料来自网络，版权归原创。推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者添加WSCHELP微信联系删除。谢谢授权使用！关于我们华尔街俱乐部凝聚华尔街投行的高端资源，为中国民营企业“走出去”提供全方位的顾问服务，包括企业赴美上市、战略投资、并购、私募路演和投资者关系等。在投资理念和技术方面提供华尔街投行专家实战培训，为您进入华尔街铺设成功之路。联系我们：ecompo@mail.com 阅读原文喜欢此内容的人还喜欢 1个「懒人投资法」，半年赚7%｜极简回顾 1个「懒人投资法」，半年赚7%｜极简回顾 … 简七读财不喜欢不看的原因确定内容质量低不看此公众号长期收益好的品种，该如何投资？长期收益好的品种，该如何投资？ … 定投十年赚十倍不喜欢不看的原因确定内容质量低不看此公众号【IPO案例】先保荐还是先投资？时点如何计算？这是保荐机构经常遇到的经典问题。【IPO案例】先保荐还是先投资？时点如何计算？这是保荐机构经常遇到的经典问题。 … IPO上市号不喜欢不看的原因确定内容质量低不看此公众号