华尔街俱乐部2022-02-11 01:33
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来源：citybiz
美国时间1月26日，全球规模最大的财富管理公司之一瑞银集团（UBS）宣布以14亿美元的价格全现金收购智能投资顾问公司Wealthfront。通过此次收购，瑞银将加速在美国的扩张，扩大其在年轻群体中的影响力。
瑞银瞄准美国年轻一代
Wealthfront成立于2008年，旨在为年轻一代的高净值人士提供理财服务。Wealthfront主要面向千禧一代和Z世代投资者，这一用户群体具有很强的增长潜力，仅在美国该群体人数就超过1.3 亿。
截至目前Wealthfront管理的资产规模达270亿美元，拥有超过47万名用户。Wealthfront为用户提供理财、银行和投资顾问服务，帮助他们进行长期和短期投资，轻松管理财富。据了解，Wealthfront的投资门槛低至500美元。
这笔交易预计将于2022年下半年完成，Wealthfront将成为瑞银的全资子公司，并将作为瑞银美洲公司的业务运营部门。Wealthfront将通过瑞银的财富咨询中心和职场财富解决方案业务，扩大瑞银的业务规模。
“双赢”交易
对其他金融科技初创公司而言，Wealthfront 14亿美元的交易价格值得关注，这一数字会作为它们退出时的参考，也会影响数亿美元风投资金的最终回报。
在被收购之前，Wealthfront仅在6轮融资中筹集了2.045亿美元，上一轮融资是在2018年1月进行的E轮，当时其在老虎环球的领投下融得7500万美元，估值5亿美元。从这些数字上看，Wealthfront的退出价格是其最终私募估值的近3倍，不可谓不成功。但考虑到其资管规模、客户数、收入和颠覆华尔街财富管理的梦想，这笔交易似乎很难让其投资者们满意。
从Wealthfront庞大的、超过270亿美元的资管规模来看，这笔收购中瑞银仅以5%的费率就将Wealthfront所管理的资金纳入麾下，同时带来的还有其在美国近50万的用户和持续收入--目前Wealthfront每年仅管理费收入就达到 6750万美元。
智能投顾行业落幕
智能投顾泛指基于一定算法为用户在线提供财务建议和投资管理服务的公司，与传统的人工顾问相比，它以更低的成本和投资门槛将服务带给更广泛的受众。智能投顾提供的投资组合投资标的通常是ETF，也有个股，通过算法将风险降至最低。
2008年金融危机期间，第一家智能投资顾问企业在美国诞生--30岁的创业者乔恩·斯坦(Jon Stein)创办了Betterment，智能投顾开始盛行，初创公司们抱着颠覆华尔街巨头垄断财富管理的梦想，迅速拓展至德国、澳大利亚、印度、加拿大和新加坡。来源：investor junkie
但结局令人唏嘘，智能投顾三巨头--Betterment、Wealthfront和Personal Capital中，只有Betterment仍在孤军奋战--他们在去年10月的F轮融资中融得1.6亿美元，估值近13亿美元，成功晋身独角兽。截至去年，Betterment的资管规模达到320亿美元，用户超70万，并在向其他金融垂直领域扩展，包括退休金计划等。
而后两家逃不过被收购的命运，2020年8月，Personal Capital以10亿美元的价格将自己出售给了退休金管理巨头Empower。此次瑞银对Wealthfront的收购，或意味着智能投顾行业的落幕。
背道而驰
如今看来，原本想与华尔街财管巨头竞争的智能投顾公司们，不得不选择被前者收购作为退出。这表明在利润低、客户获取成本高的下游市场，吸纳资金和盈利是困难的。在先锋集团(Vanguard)、嘉信理财(Schwab)等华尔街巨头开辟智能投顾业务之后，他们的生存空间被进一步压缩。来源：business journal
先锋集团现在拥有两个不同价位的智能投顾服务，收费分别为15和30个基点。三年内先锋成为了该领域的龙头，资管规模超过2000亿美元，嘉信理财则管理超过600亿美元的资产，这一切都来自于他们的原有客户--这是WealthFront们触碰不到的起点。
智能投顾行业的初创公司们确实在市场中掀起了浪花，使传统巨头注意到了他们长期以来忽视的年轻用户和低端市场，但他们却并没有颠覆这个行业。并非每个行业的颠覆故事都以挑战者的胜利告终，即使他们押对了题。智能投顾服务将继续存在，但这些初创公司们的时代已经迎来终结。
参考资料1. Forbes，UBS Pays $1.4 Billion For Wealthfront To Attract Millennial American Investors2. Yahoo，UBS Agrees to Acquire Wealthfront to Deliver Digital Wealth Management Offering to Millennial and Gen Z Affluent Investors3. PR News Wire，Tiger Global Management Leads Wealthfront's $75 Million Financing Round4. CNBC，Robo-advisor dream of disrupting Wall Street wealth is not working out exactly as planned
转自白话华尔街 作者 白话华尔街
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